SABER INVERTIR

PANORAMA SEMANAL

Mañana cierra agosto y, apurado por el creciente enojo del 60% de los asalariados que no llegan a fin de mes, el gobierno empieza a mostrar cambios, pragmatismo, abandonando parte del rígido modelo económico que se mantuvo hasta ahora.

En el equipo económico saben que la gente no la está pasando bien. Comprenden que, en la elección de octubre de 2027, los endeudados votarán por alguien que les prometa que tienen ahorros les paguen lo que deben. Y, ante el riesgo de peor resultado en las urnas, se están tomando medidas para intentar reactivar, para que no siga el cierre de empresas y la pérdida de empleos.

En ese sentido, con medidas no tan prudenciales como las tomadas hasta ahora, autorizan a que los bancos presten el 15% de los dólares que tienen de los inversores a empresas que no general dólares. Y usarán el 2% del FGS de ANSES para licitar pesos entre los bancos, para que tomen ese dinero en plazos fijos a entre 1 y 5 años, y que sea usado únicamente para crédito hipotecario.

Estas dos decisiones no significan un cebador importante. Los especialistas afirman que, en términos de volumen de mercado, ambas medidas son dos gotas en el océano. Pero por el momento no se animan a mucho más. Los hombres de Luis Caputo liberan algo, pero con mucha cautela. Saben que caminan por una cornisa, y que un paso en falso puede crear otra catástrofe.

Frente a estas señales, la inquietud de los tenedores de dinero crece. Hay un gran cambio en las licitaciones de deuda en pesos: hasta hace poco tiempo Economía lograba rolear los vencimientos colocando papeles con vencimiento post-electorales, en 2028 o más allá. Ahora las renovaciones se hacen con títulos cada vez más cortos.

En la licitación del jueves pasado, el grueso del mercado optó por tomar Lecaps cortas a tasa fija, que pagaron entre 29,7 y 30,7% anual en títulos que vencen dentro de entre 3 y 9 meses de plazo. Eso es comparable con una tasa TAMAR de grandes depósitos que hoy paga 28,3% anual, con los pequeños ahorristas recibiendo apenas 20,3% (un mísero 16% en los bancos grandes, una estafa absoluta).

Además, por las actuales condiciones de desconfianza de los tenedores de dinero en el mercado local, la secretaría de Finanzas ya no está pudiendo captar dólares. El jueves, en el menú de posibilidades no estuvo el Bonar 2029 (AO29) porque la tasa que les pedirían sería muy alta (en el último llamado les tuvieron que pagar 8,7% anual en dólares, un interés impagable).

Viendo la parte llena de un vaso cada vez más vacío, especialistas en análisis de papeles de renta fija dicen que es bueno que no se tome deuda a cualquier tasa: "Eso quiere decir que esperan que el riesgo país vuelva a bajar", afirman. Pero a la vez advierten que se necesita que el BCRA siga comprando dólares como viene haciendo hasta ahora (en las últimas cinco ruedas las adquisiciones de Reconquista 266 significaron la mejor semana de agosto).

Con esta compra de divisas, el Gobierno emite pesos y convalida un dólar más alto. De hecho, gracias a esta demanda el dólar mayorista superó por primera vez en la historia el techo nominal de los $ 1500. Desde octubre del año pasado (en la elección de medio término) el dólar mayorista se mantenía con una estaca con ese tope. Pero este viernes terminó a $ 1512, con una cotización que seguirá escalando.

Este micro crecimiento del tipo de cambio que usa el 80% de lo que se opera en dólares fue justamente impulsado por la gran compra semanal de reservas desde Reconquista 266. Con eso, en lo que va de este año el BCRA ya lleva comprados más de US$ 14.000 M. Y al mismo tiempo, la gente de Santiago Bausili libera pesos vía REPOs (préstamos a un día a los bancos: no quieren tasas de interés más altas. Tratarán que eso no ocurra, porque hay muchos endeudados.

¿Cómo se encuentra la sociedad frente a todas estas señales? Una gran mayoría tiene problemas para llegar a fin de mes, y va vendiendo ahorros o endeudándose. Mientras que los que tienen la suerte de mantener todavía capacidad de ahorro están cada vez más asustados. Así, en un movimiento financieramente irracional, los que tienen posibilidades siguen comprando dólares para llevárselos al colchón, donde se apolillan lentamente.

Mientras tanto, la campaña electoral ya arrancó de manera muy temprana. A 14 meses largos de octubre 27, en el espectro político y mediático todos hacen la suya: a nadie le importa absolutamente nada lo que provoquen con sus críticas, solo piensan en sí mismos, horadando al país por intereses propios.

Esto significa, en blanco sobre negro, que estamos en una especie de guerra civil por plata: La oposición política hace declaraciones destructivas, para llevar agua para su molino. Y hay periodistas conocidos, hoy en muchos casos sin pauta y sin rating, que patean al Presidente en este mal momento. Lo acusan de desquiciado, loco, rarito, sin familia, sin hijos, lo que sea...

¿Qué puede salir de todo esto? Veamos:

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Estados contables

BALANCES DE LAS EMPRESAS

Expectativas

LOS NÚMEROS QUE VE EL MERCADO

Teoría y práctica

SIN LAS MANOS EN LA MASA

En el mundo

1.000 DIARIOS EN TU PANTALLA

Plaza automotriz

AUTOS CON LA MENOR CANTIDAD DE NACIONALES DE ESTE SIGLO

Mientras la industria automotriz local está enfocada en una lenta transformación, para convertirse en una exportadora especializada, las ventas locales siguen empantanadas, con mayoría de importados y la menor colocación de autos nacionales de lo que va del siglo XXI. Los autos con motorización electrificada se estacionaron en una participación de algo más del 5% de las ventas totales. Las provincias petroleras suben en cuanto a cantidad de patentamientos.

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Mercado Inmobiliario

UN POCO DE ESTATISMO LIBERTARIO PARA REACTIVAR INMUEBLES

Con la elección en la punta de la nariz, el Gobierno libertario empieza a entregar principios para ver si puede reactivar un sector clave como el mercado inmobiliario. La actividad y los precios se mantienen estancados desde hace un año y, con el nerviosismo electoral, los bancos son muy renuentes a prestar. Entonces Caputo usará dinero de los jubilados para ver si mueve un poco el sector. Cuál es la foto actual de todos los valores: barrio por barrio, precios, alquileres, expensas, todo.

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DÓLARES HASTA LAS OREJAS: TODAS LAS VARIANTES SIGUEN A LA BAJA