APERTURA DEL MARTES

PORTAFOLIO DE INVERSIÓN PARA HOY

EL QUE APOSTÓ AL DÓLAR PERDIÓ: Y HAY GRANDES CHANCES DE QUE LO SIGUA HACIENDO

Acaba de terminar un mes de abril ciertamente caótico. Afuera el mundo estuvo en vilo, que el estrecho de Ormuz abierto, que el estrecho de Ormuz cerrado, todo con un petróleo muy volátil, que escaló un poco más, con riesgo de llevar al mundo a más inflación, tasas de interés altas durante más tiempo, con chances de estanflación e incluso de recesión, si surge alguna sorpresa más ante las inciertas condiciones geopolíticas.

Y en Argentina, lo sabemos: en centro de todas las miradas está en comprender que este Gobierno de Milei no es tan moral como se demuestra. Aparecen varias señales de corrupción, que el argentino medio ya no está dispuesto a aguantar, con un Presidente que lamentablemente no actúa a la altura de su cargo. Con brotes de furia que descolocan, y con grandes vencimientos de deuda (en pesos y dólares) que se ven acercando, los bonos no se sostienen, el riesgo país subió 100 puntos en 90 días y la Bolsa de Buenos Aires perdió en el mes más del 5%, con inflación más baja que en marzo, pero con tasas de interés absolutamente negativas.

La mayor parte de los ahorristas se sigue moviendo según estrategias que ya no funcionan. En el último año la inflación fue de más del 32% y el dólar subió 18%, y estamos entrando en mayo, que es el mes de oro de ingreso de dólares por la exportación de granos, y ahora con un agregado sin riesgo climático de sequía como son las ventas de petróleo, gas y minerales.

Tenemos que entender que las condiciones mundiales se mueven con otros códigos. La geopolítica global altera todo, pero la inteligencia artificial pone a la realidad patas arriba, no solo aquí, sino en todas partes. Acabamos de ser testigos de la presentación de balances de empresas tecnológicas en NY que, en un mundo en guerra, llevó a los índices de Wall Street a nuevos récords. Así aparecen casos notables, como la fabricante de semiconductores, procesadores y especialista en conectividad como Intel, que en abril saltó 114%, con un incomprensible brinco del 483% en los últimos 12 meses.

Así, mientras en abril el índice Nasdaq de NY saltó 15,3%, el S&P avanzó 10,4% e incluso el Dow de empresas industriales subió 7,1%, a nivel local el índice Merval se achica, los bonos duermen y con una inflación esperada del 2,4% mensual, la tasa de interés de los plazos fijos pagó menos del 1,7%. Todos miran corto, se asustan por el riesgo político por la presidencial de 2027, la mitad de la gente no llega a fin de mes, y es posible que su decisión de voto cambie. Con eso, a nivel local muchos buscan refugio en Obligaciones Negociables (bonos privados) con vencimiento entre 2030 y 2034, que prometen una TIR del 7% anual (con el riesgo argentino adentro), en momentos que a nivel global hay bonos como los de Oracle o Ford que pagan casi lo mismo.

Se está cumpliendo exactamente un año del levantamiento del cepo para personas. Y, mientras en el mundo el dólar global acaba de caer 11% contra el resto de las monedas, con un desplome aún mayor local del billete verde contra la inflación, la gente sigue actuando como hormigas antes de una tormenta, llevándose dólares al colchón. Muchos no perciben el cambio de época. No comprenden que estamos ante un cambio absolutamente heterogéneo. Y no es solo ganancias para el campo, la energía, los minerales o la economía de la inteligencia. Estamos ante variaciones drásticas, que jamás hubiéramos imaginado: por ejemplo, comparando los patentamientos de abril de este año contra abril del año pasado, la venta de autos cayó 13,6% y la venta de motos voló con una suba del 51,5%.

Los bancos están sumergidos en una pelea despiadada. Algunos pagan plazos fijos en dólares a un año que pagan tasas de 5% anual, otros pagan como siempre 0,5%. Los bancos oficiales como el Nación o el Provincia pagan plazos fijos UVA en pesos a un año con tasas de inflación más 5%, mientras que los bancos privados pagan mucho menos o incluso esconden esas alternativas en las plataformas de los homebanking.

Las Lecaps o los bonos atados al CER que vencen este año están pagando muchísimo menos que la inflación. En el caso de que el Gobierno lograra volver a la desaceleración de IPC, solo los papeles CER largos, que vencen de mediados de 2027 en adelante están con tasa positiva. Hay muchos inversores más especializados que desensillan de "carry trade", toman ganancias espectaculares en dólares, y crece la cantidad de inversores que aceptan tomar los Bonares cortos, con el de 2027 (AO27) que paga 5,1% anual o el de 2028 (AO28), con vencimiento post electoral, que promete 8,8%.

Lo que viene es tan impredecible que, con riesgo de que Wall Street enfrente una toma de ganancias tras subas récord, afamadas empresas con probado éxito como Berkshire Hathaway tiene en este momento posiciones de efectivo en nivel récord. Tiene quietos, esperando, nada menos que US$ 397.000 M, listos para usar después de que el mercado corrija. Últimamente, concretó grandes ventas de compañías tecnológicas, y mantiene en su cartera papeles como American Express, Apple, Bank of America, Coca-Cola y Chevron.

¿Es acertado quedarse en efectivo? ¿Cuáles son los caminos más adecuados para tratar de evitar que los ahorros se evaporen entre los dedos? Lo que viene es un período repleto de incertidumbre y tomar medidas equivocadas puede llevar a grandes desastres. ¿Qué hacer entonces? Veamos:

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PRÓXIMA ACTUALIZACIÓN

Martes 5/5 a las 20

IT'S NOT THE ECONOMY, STUPID

MOTOS: ENERO ABRIL RÉCORD, PERO LA CLASE MEDIA NO VA AL PARAÍSO

LOS DÓLARES OFICIALES SUBEN, EL BLUE MEJORA, PERO LOS DÓLARES FINANCIEROS CEDEN

CON EL DÓLAR OFICIAL A $ 1424,64, EL BCRA COMPRÓ US$ 71 M EN EL MERCADO LOCAL

AL FINAL DEL DÍA, EL BCRA SUMÓ RESERVAS POR US$ 1200 M

CON MENOS NEGOCIOS, LOS BONOS ARGENTINOS SUBIERON 0,1% Y EL RIESGO PAÍS BAJÓ 12 UNIDADES HASTA 555 PUNTOS

CON MENOS NEGOCIOS, LA BOLSA DE BUENOS AIRES BAJÓ 2,3%, CON MAYORÍA DE SUBAS PARA LAS ADR ARGENTINAS EN NY

SE AFIRMA LA TASA DE LOS PLAZOS FIJOS: POR PLATA CHICA SIGUIÓ A 20,6% (15% EN BANCOS GRANDES Y 25% EN BANCOS CHICOS) Y POR PLATA GRANDE SUBIÓ DE 25,1 A 25,7% ANUAL

LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NO LEVANTA: CAYÓ UN 4% REAL EN ABRIL Y ACUMULÓ 9 BAJAS CONSECUTIVAS

APUESTA A LA DEVALUACIÓN: LA MITAD DE LO OPERADO EN BONOS SE TRANSÓ EN EL BONO DÓLAR LINKED TZV26 CON VENCIMIENTO EL 30 DE JUNIO PRÓXIMO

JULIÁN CHOCÓ CONTRA LA REALIDAD Y YA NO SE PUEDE MOSTRAR COMO PAPÁ NOEL

EL FOCO DE LAS ENCUESTAS, CON CAÍDA DE LA IMAGEN PRESIDENCIAL: MILEI NO GRITES MÁS Y MEJORÁ LOS SALARIOS DE LA GENTE"

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