SABER INVERTIR

PANORAMA SEMANAL

La Argentina tiene cotizando diariamente al menos seis tipos de dólar (mayorista, oficial minorista, turista, blue, mep y contado con liquidación). Hay más como el dólar cripto y el senebi (que operan en la oscuridad total por montos menores), pero según los especialistas del mercado cambiario a través del dólar mayorista se hace el 87% de las operaciones totales.

El dólar mayorista cerró el viernes a $ 1408, es decir exactamente el mismo precio que tuvo en la apertura de setiembre del año pasado. Según las ocho principales consultoras privadas, en mayo hubo una inflación del 2,15% mensual, lo cual significa que desde setiembre a esta parte la inflación fue del 26,3% y el dólar mayorista subió 0%.

Esto significa, simple y llanamente, que el que apostó al dólar desde que Axel Kicillof ganó en la elección de la provincia de Buenos Aires, el 7 de setiembre del año pasado, el que apostó al dólar, comprándolo y llevándoselo al colchón o a una caja de seguridad perdió algo más de la cuarta parte del valor de compra que tiene acovachado.

Según datos oficiales del BCRA, los argentinos compraron US$ 2876 M en abril de este año (último mes con información registrada). Y desde que se abrió el cepo para las personas, el 14 de abril de 2025, los argentinos con capacidad de ahorro (las clases alta y media alta) llevan comprados la friolera de US$ 52.536 M, un valor equivalente al 8% del PBI.

Esta situación se desarrolla con una actividad económica bipolar: hay sectores a los que les va muy bien (petróleo, gas, minería y campo) y otras áreas que están en la lona (fundamentalmente comercio, industria y construcción). Para describir esto, los especialistas dicen que el funcionamiento argentino evoluciona con forma de la letra "K", algunos para arriba y otros para abajo.

La gran cuestión es que petróleo, gas, minería y campo tienen apenas el 8% del empleo total, no mueven el amperímetro del mundo del trabajo. La industria, el comercio y la construcción aglutinan el 47% de los trabajadores. En tanto que sectores como educación, salud, transporte, servicios financieros, sector público y profesionales en general suman el 45% de los trabajadores.

Según datos oficiales, la creación de riqueza que ha logrado la Argentina desde 2011 a esta parte es prácticamente 0. Se supone que para crear riqueza hay que invertir y producir. Y el programa económico puesto en marcha por el Presidente Milei y Luis Caputo mantiene un nuevo modelo, con la Argentina dejando de vivir de sí misma (ya que eso no funcionó en las últimas décadas), para empezar a tratar de vivir de las exportaciones.

Y algo de eso se está logrando: en abril de este año hubo exportaciones por US$ 8914 M, el monto mensual récord de todos los tiempos. Mientras que, a valores constantes, abril de este año tuvo un superávit comercial (exportaciones menos importaciones) por US$ 2710 M, el monto más alto desde setiembre de 2002, mes en el que Argentina tuvo una balanza comercial positiva por US$ 2825.

Aquel récord de setiembre de 2002 fue logrado después de la devaluación vertical que sufrió la Argentina tras la salida de la convertibilidad Menem-Cavallo, en la que 1 dólar cotizó a 1 peso durante casi 10 años. Como ni radicales, ni peronistas quisieron hacer un ajuste del sector público, la economía estalló, haciendo volar al tristemente célebre ex presidente Fernando De la Rúa por los aires (en helicóptero más precisamente).

Así, todos los ahorros que tenían los argentinos ahorrados en los bancos se evaporaron cuando el 1° de enero de 2002 el presidente provisional Eduardo Duhalde dijo una frase que todos los que tienen más de 35 años tienen grabada en el hipotálamo: "El que depositó dólares, recibirá dólares; el que depositó pesos, recibirá pesos".

¿Qué fue lo que sucedió? Desde la caída de De la Rúa y setiembre de 2002 (récord de superávit comercial) el dólar saltó de 1 a 3,77 pesos. Lo cual significa que quienes tenían 100 pesos en los bancos que creían tener 100 dólares, pasaron a tener 26,50 dólares. Desde ahí nadie más creyó, lo cual explica por qué desde que se levantó el cepo para las personas se hayan comprado US$ 52.536 M, el 8% del Producto.

Habiendo dicho esto, con gran destrucción de empleo en los sectores que más personal contrata, la Argentina enfrenta dos desafíos. El ajuste permanente de Milei (que es algo local) y la imparable evolución de la inteligencia artificial (que es un fenómeno global). Esto significa, entre otras cosas, que hoy -a través de los celulares- la gente encuentra en las redes precios de productos más baratos y compra (vía internet o personalmente) donde más le conviene.

¿Qué cambios hay detrás de todo eso? Veamos:
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Plaza automotriz

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