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AUTOS: COMO CON LOS K, EL PRIMER PLAN DE MACRI TUVO PIES DE BARRO

 

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SIGAUT TUVO RAZÓN: EL QUE APOSTÓ AL DÓLAR PERDIÓ

Pasó la primera mitad de julio y la guerra comercial es lo que marca la cancha en la economía mundial. Pero esta tensión llega con una sorpresa: el dólar sube en Asia y en Europa, pero está con tendencia a la baja en América latina.

En lo que va de este mes el dólar sube 1,5% contra el yen japonés, 1,1% contra el franco suizo y el yuán chino, está prácticamente empatado contra el euro y la libra, y baja 0,5% contra el peso chileno, achica 0,6% contra el real brasileño, se desploma 5% contra el peso mexicano y, gran sorpresa, se derrite casi 6% contra el peso argentino, que se convierte en la mejor moneda del mundo en julio.

Esta fuerte recuperación del peso reflotó una famosa frase dicha por Lorenzo Sigaut, un ministro de Economía que tuvo la Argentina en 1981: en medio de una gran corrida cambiaria sentenció "el que apuesta al dólar pierde". Y en este momento, risueñamente, podría decirse lo mismo, ya que los contextos son bastante parecidos.

La situación actual es así: el peso se desbarrancó entre mayo y junio: saltó de 20 a casi 30 pesos, con una de las devaluaciones más grandes de la historia. En ese momento, cuando el billete ya iba raudamenta hacia los 32 pesos, el nuevo equipo económico, con Luis Caputo en el Banco Central, puso las tasas de interés en la estratósfera y le sacó el dinero de las manos a los bancos, subiendo los encajes.

Con ese doble torniquete a nivel interno, más un dólar que marca una cumbre a nivel internacional, los inversores desconcertados deben decidir qué hacer con tus tenencias en los tiempos cruciales que vienen.

La situación no es sencilla. En el exterior, después de cuatro meses permanentes, con suba permanente para el dólar contra una canasta de monedas, el súper dólar avanzó 14% a nivel global, pero en lo que va de julio cede 0,5% y con señales que deben ser tenidas en cuenta: hay sectores de la economía norteamericana que están sintiendo el momento: la velocidad de su crecimiento no es tan firme, y empieza a ponerse en duda el tablero que todos tenían en la cabeza.

Hasta ahora, casi sin dudar, se habia instalado una situación en la que la solidez de la economía norteamericana promovía mayor inflación en sus precios internos. Y con eso, la Reserva Federal anunciaba que se venían cuatro subas de tasas de interés, con la tasa corta ubicada cada vez más cerca del 2,5% anual y la tasa larga (a 10 años) orientándose hacia el 4%.

Esa tendencia alcista de la tasa yankee generó un movimiento global de capitales. Pero el nuevo cuadro económico es diferente, y hasta los precios de los commodities lo notal. El petróleo acaba de bajar 4%, de 74 a 71 dólares por barril. Las onzas de oro y plata achicaron 1% y 2% respectivametne. Los metales básicos se frenaron: el cobre está sin cambios en la quincena, pero el aluminio está 4% abajo y el niquel se desplomó 6%. La baja de los granos es muy importante: la soja acaba de caer 5%, perforó el precio de 300 dólares la tonelada, su menor valor en 10 años. Y hay un verdadero desquicio en criptomonedas: el bitcoin acaba de derretirse 17%.

Para este momento, por como venía la economía de EE.UU. la tasa a 10 años de ese país debería estar en el 3,5% anual. Para entender el movimiento debe decirse que en 2016 estaba en el 1,5%, con la FED dándole fuelle a la actividad económica, casi regalando los dólares en el mercado; en abril de este año esa misma tasa ya estaba en el 2,96% con los analistas diciendo que iba a ir rapidamente al 4%. Pero esa suba se dio vuelta: hoy está en el 2,84%, con muchos especialistas preguntándose si el país va a una recesión. Ahora muchos se preguntan ¿qué podrá pasar si la tasa de EE.UU. baja mas en vez de subir?

Con ese panorama externo, con el dólar habiendo rozado los 30 pesos en el cierre de junio, Macri y su equipo tuvieron que poner las tasas de interés en las nubes para que la inflación del 27% no saltara al 40%. La tasa de la Lebac fue subida al 47%. Los bancos se quedaron sin pesos. Las tasas son estrambóticas en casi todos los canales. Por plazos fijos se paga entre 31 y 36% anual. Por las Lebac en el mercado secundario se llega a pagar 55%. Por descuento de cheques se paga 90%.

Así, con esa droga financiera, los especuladores se montaron sobre la tasa, van midiendo el impacto que hay en la inflación (esta semana el INDEC confirma si junio dio casi 4% mensual como anticipó Ferreres) y Ferreres dirá si julio viene con un aumento del 3,5%. Este martes hay otra mega licitaicón de Lebacs, con un vencimiento por más de 520.000 millones de pesos. Ese día los tenedores de esos títulos, casi todos bancos, deberán elegir si renovar, si cambiarse a Letes, al bono Dual, o si volver al dólar. Será una prueba decisiva para saber si el dólar aguanta en este escalón.

En este punto, todos calculan cuánto dinero necesita Macri para llegar al fin del mandato. Parece un análisis de idiotas: nadie mira qué pasará en noviembre después de las elecciones. Solo quieren saber en manos de quién quedará el joystick que manejará la chequera de la Casa Rosada. ¿Será Macri? ¿Será Vidal? ¿Será un peronista derechoso? ¿Volverán los K? ¿Aparecerá un tapado como en México? ¿Asomará Lousteau?

Todos se están preguntando si Macri podrá bajar algo el deficit fiscal. Ni el Fondo Monetario cree que lo logre. Por eso esta semana empezó a recomendarle, fuera de programa, que le ponga un freno a la baja de impuestos a determinados sectores, como al campo por ejemplo. La situación es muy tensa. El dólar se frenó pero con un costo muy grande para la economía real: el crédito se cayo, sobre todo el hipotecario, la tasa por descubiertos vuela en el 130% anual. Hay embargos de cuenta, con la AFIP asfixiando a quien sea, todo para recaudar y cerrar las cuentas.

En medio de todo esto, un economista como Ricardo Lopez Murphy, que duró diez minutos cuando le tocó la gestión pública, advirtió que "Macri toma deuda para pagar jubilaciones, salarios y planes sociales y eso no es sensato".

Por todo eso, con tasas en las nubes, mientras el dólar bajó de 29,66 a 27,95 pesos en el canal minorista y de 28,85 a 27,21 pesos en el canal mayorista, con el euro retrocediendo de 33,80 a 31,85 pesos, los títulos argentinos están viviendo una descompresión consistente.

Los títulos públicos cayeron 2,4% en lo que va de este mes y se derrumban 21% desde octubre pasado. La baja ha sido tan consistente que los bonos se colocaron en gran zona de duda, con muchos inversores preguntándose si habrá otro default. Esta situación llevó al riesgo país a la zona de los 600 puntos, algo que no pasaba desde mediados de 2015 con CFK.

En las últimas horas, sin embargo, aparecieron algunos compradores que permitieron algunos escasos repuntes, por lo que el riesgo descendió otra vez hasta 575 puntos. Pero el resultado de la quincena es patético: el bono A2E7D logra subir apenas, pero hay bajas del 19% para el cupon TVPA, del 14% para el PARP y del 4 al 7% para los bonos BPLD, PR15, AY24, c026, DICP, PR13, A2E2, A2E8D, AA25, AO20, PUM21, AN18, DICA y DICY.

Esta baja en el precio contado de los bonos argentinos hace que la tasa a vencimiento se estire cada vez más. En enero la tasa a 10 años de la Argentina estaba en el 7,4% anual, en mayo llegaba al 8%, en junio al 8,7% y según los últimos negocios ya casi roza el 9% anual en dólares, un rendimiento escandaloso.

La situación se siente tan complicada que los canales de mayor riesgo, como las acciones, son los que más sufren. Esta semana la mayoria de las Bolsas del mundo estuvieron para arriba. Tokio subió 3,7% y San Pablo y Wall Street treparon más del 2% pero la Bolsa de Buenos Aires se cayó 4%, con los inversores en otra parte: el volumen de la Bolsa porteña se desplomó, de más de 1.000 millones de pesos por día operados en junio, ahora se mueven apenas 493 millones diarios, la menor cantidad de este año.

Eso si, no todas las acciones se desplomaron, algunas lograron subir. En realidad, dicen algunos expertos, una parte del mercado, casi uno de cada cuatro inversores, confía en que Macri logrará orientar las cosas para achicar el déficit y lograr volver a los mercados internacionales, zafar del mal momento y conseguir que la economía no se estrelle en la primera parte de 2019. ¿Logrará hacerlo?

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EL PAÍS DE LA MALA PRAXIS: UNA EXPLICACIÓN SIMPLE PARA LOS QUE ODIAN LA ECONOMÍA

 

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LA VENTA DE MOTOS CRECE Y YA ESTÁ CERCA DEL RÉCORD K

 

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AUTOS: COMO CON LOS K, EL 1° PLAN DE MACRI TUVO PIES DE BARRO

Como ocurrió con el kirchnerismo, el primer plan de Macri, de expandir la economía esperando que los gastos inútiles se pagaran solos, tuvo pies de barro y eso ya se nota en la actividad económica de diferentes sectores. La venta de autos cayó en picada en junio y eso hace que este año la Argentina sigue fuera del selecto club de 18 países del mundo donde se vende más de un millón de automóviles al año. Para peor, en vez de proteger a la industria nacional, Macri premite que haya inundación de autos importados, lo cual genera rojo comercial, escasez de dólares y crisis del billete.

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Mercado Inmobiliario

TEMEN QUE LA SUBA DEL DÓLAR PROFUNDICE LA BAJA DE LOS INMUEBLES

La pérdida de confianza en el Gobierno de Cambiemos ya se sintió en el precio de los inmuebles en la estadística de abril: tanto en la Ciudad como en el Gran Bs Aires, las cotizaciones cayeron 10% en dólares. Después de eso, en el sector temen que la baja se profundice por la suba del dólar. Históricamente, cada vez que el dólar se escapó, las propiedades sintieron el impacto. Para peor, hay dos proyectos en danza para ponerle impuestos nuevos a los departamentos vacíos e iniciativas para acotar el costo de las expensas. Operadores del sector analizas qué puede llegar a suceder en los próximos meses.

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TRAS EL "SÍ" DE LOS GURÚ, LA BOLSA ARGENTINA SUBIÓ 3%

SE FRENA LA VENTA DE BONOS Y LOS PRECIOS TAMBIÉN REPUNTAN

EL DÓLAR PARECE HABER LLEGADO A UN TECHÓ Y CAMBIA TODO

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EL DÓLAR MAYORISTA BAJÓ 18 CENTAVOS HASTA 27,58 PESOS

 

MEDIDOS EN PESOS, LA LIBRA ESTERLINA SUBIÓ 15 CENTAVOS HASTA 36,24 PESOS, EL REAL BRASILEÑO SUBIÓ 8 CENTAVOS HASTA 7,32 PESOS Y EL EURO SUBIÓ 7 CENTAVOS HASTA 36,24 PESOS

 

EL BCRA RECUPERÓ 28 MILLONES EN LAS RESERVAS: HAY 59.736 MILLONES DE DÓLARES

 

POR LICITACIÓN, EL BCRA VENDIÓ U$S 100 MILLONES, CON UN PRECIO DE CORTE 8 CENTAVOS MÁS ABAJO: PRECIO DE CORTE  27,6316 PESOS Y MÍNIMO DE 27,622

 

CAPUTO ASPIRÓ MÁS DE $70.000 MILLONES PARA ACOTAR LA SUBA DEL DÓLAR

 

EN EL EXTERIOR EL DÓLAR BAJÓ CONTRA CASI TODAS LAS MONEDAS

 

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